Финансовая модель в инвестиционных проектах

Как упростить оценку рисков и увеличить эффективность принятия стратегических решений возможно с использованием финансового моделирования.

Реальные сегодняшние условия рыночной экономики показали финансовое моделирование как важную и неотъемлемую частью эффективного управления бизнесом и компанией. Достаточно детальная и грамотная финансовая модель позволяет четко спланировать и анализировать построение и развитие проекта в любых условиях, в том числе и изменениях. Финансовая модель существенно упрощает оценку рисков и повышает эффективность принятия стратегического решения.

Финансовое моделирование применяется в сфере оценивания инвестиционных проектов и при практической оценке бизнеса. В таком случае все финансовые модели позволяют наглядно увидеть и понимать экономические показатели инвестиционного проекта, оценить эффективность инвестиций в актив.

Непосредственно финансовое моделирование применяется, конечно же, намного чаще. По факту, каждое экономическое обоснование управленческого решения представляет собой финансовую модель, а подготовка и разработка такой модели и является финансовым моделированием. От решений, вариантов и длительности последствий и результатов модель может строиться в уме, на бумаге или на компьютере в различных форматах, а ее детализация, расширение зависит от целей, которые стоят перед руководством.

Финансовая модель – это эффективный инструмент финансового управления, менеджмента, который используется для разработки моделей процессов с целью их анализа, планирования и построения прогнозов.

Финансовые модели по временному признаку можно разделить на такие группы:

- финансовая модель для принятия стратегических решений;

- финансовая модель  для принятия операционных решений.

К первой группе можно отнести финансовые модели для оценивания инвестиционных проектов, определения общей стоимости бизнеса, макроэкономических показателей и т.д.

Ко другой группе можно отнести финансовые модели для составляения прогнозов и эффекта от изменений системы мотивации сотрудников, политики закупки товаров и услуг, внедрение налоговой оптимизации и т.п.

Требования к практической финансовой модели

Финансовая модель должна соответствовать определенным требованиям.

Главное требование к разрабатываемой финансовой модели - это соответствие тем задачам, которые поставлены перед ее составителем.

Второе требование это затраты на разработку финансовой модели не должно было больше, чем выгода от ее создания. Выгода может проявляться как в выборе наиболее эффективного проекта, так и об отказе от убыточных решений. Эти требования вместе формируют принцип экономической обоснованности и целесообразности.

Третье требование к финансовой модели – это ее контролируемость, в цифрах, парметрах, которые можно легко измерить. Если финансовая модель может повлиять на принятие управленческого решения, то нужно быть уверенным, что она правильно обрабатывает фактические данные, на которых основана модель.

Четвертое требование к финансовой модели – это ее масштабируемость и универсальность. Универсальность модели предполагает, что она может быть использована для оценивания и практического обоснования аналогичных проектов без существенных изменений в порядок и систему расчетов.

Масштабируемость в этом контексте означает, что финансовая модель будет стабильно работать даже при усложнении исходных параметров, например: изменении ассортиментной матрицы, увеличения количества каналов и мест продаж, уточнении постоянных и переменных расходов, планировании набора дополнительного или сезонного персонала.

Пятое требование к финансовой модели – это управляемость и эргономичность модели. Финансовую модель надо строить так, чтобы расчетные показатели зависели исключительно от предпосылок, и при прохождении определенного времени и разработчик модели, и  любой другой пользователь мог разобраться, что и как и где нужно изменить, уточнить, чтобы увидеть новый результат.

Принцип экономической целесообразности стоит всегда на первом месте: не стоит собирать пушку для стрельбы по голубям. Но и игнорировать другие требования также не стоит - это всегда будет позволять сократить временные затраты в будущем, когда решение принято или будут изменены исходные параметры финансовой модели.

Основные принципы финансового моделирования

Правила финансового моделирования называют обычно best practice modeling, золотыми стандартами финансового моделирования и другими терминами. Эти правила являются базовыми для различных методик, например, FAST-моделирования или SMART-моделирования. В базе этих методик лежат простые, интуитивно понятные принципы, выполнение, которых позволит сделать финансовую модель более высокого качества. Эти принципы рассматриваются тремя группами:

- финансовая модель - прозрачна по сути;

- финансовая модель - гибкая по структуре;

- финансовая модель - наглядная и понятная по форме.

Прозрачность финансовой модели – это возможность разобраться в параметрах, данных, порядке и формулах расчетов, понять, проверить и проконтролировать, как получаются финансовые отчеты. Каждую финансовую модель надо проверять на простейших примерах, на очень больших числах и совершенно абсурдных характеристиках. Более сложный и закрытый код у финансовой модели делает ее более не прозрачной и не понятной. Пока финансовая модель непрозрачна, она похожа на ящик Пандоры, к результатам таких вычислений следует относиться с определенными сомнениями и проверять результаты различными альтернативными способами. Расходы на применение непрозрачной финансовой модели включают проведение альтернативных расчетов, дополнительные проверки и риск ошибки в расчетных формулах. Это приводит к тому, что из-за принципа экономической целесообразности эффективность финансовой модели снижается.

Гибкость финансовой модели позволяет быстро вносить изменения в исходные условия и получать новый, правильный результат без существенных затрат времени. Так, в финансовой модели, которая строит налоговый сценарий на ближайшие три четыре года с учетом развития бизнеса, должны легко меняться налоговые ставки, размеры объемы продаж, размеры маржи, фонд оплаты труда и другие не менее важные показатели. Если эти показатели будут вынесены в условия и отделены от блока расчетов, то можно будет построить большое количество вариантов финансовой модели, занявшись проектированием лишь однажды.

В таких моделях важно закладывать гибкие временные предпосылки: сроки запуска и реализации проекта и каждого этапа должны сдвигаться без необходимости построения всей модели с учетом сезонности и графика нарастания производства.

Наглядность финансовой модели предполагает быстро понимать, куда вносить или откуда изменять данные и параметры, где можно увидеть результаты операционных расчетов, быстро понять результат развития бизнеса и событий.

Для этого необходимо визуально разделить предпосылки, расчеты и результаты, использовать графики для представления сложных таблиц и расчетов, применять спокойные цвета, не превращая модель в палитру. Пользователям, как и самому автору, должно быть удобно работать с моделью, она не должна вызывать раздражения нагромождением данных и обилием цветов.

Принципы финансового моделирования предельно просты и понятны. Фактически от них часто отказываются для сиюминутной экономии времени и сил. Такая экономия приводит, что в результате приходится переделывать ту же самую работу снова и опять, тратить снова на это время. Финансовое моделирование превращается в тяжелую рутину, сотрудник не решает важных вопросов, а опять перестраивает один и тот же проект из-за изменения исходных данных.

Выполняя принципам прозрачности, гибкости и наглядности, можно строить универсальные финансовые модели, всегда будут надежным подспорьем в принятии управленческих решений.

Наиболее оптимальные инструменты финансового моделирования и образцы финансовых моделей

Сейчас на рынке предлагают достаточно большое количество решений финансового моделирования. Большая часть программных продуктов создается для оценки инвестиций или формирования бюджетов для бизнеса. Многие такие программы построены на платформе Microsoft Excel. Это связано с тем, что Excel вместе со своей доступностью и распространенностью обладает серьезными техническими параметрами: миллионы строк и миллиарды ячеек, количество листов просто не ограничено, выполнение огромного количества математических действий в любых их комбинациях, высокая точность расчетов, обработка и вычисление дат, использование текстовых формул и тому подобное, для расширения стандартных функциональных возможностей, использование потенциала сводных таблиц, загрузка в автомате и обработка информации из локальных и удаленных баз данных и многое другое. В результате Excel является базой не только для разработки типовых решений, но и позволяет работать с финансовыми моделями для нестандартных решений.